Dòng tiền 2026: Không còn “lan tỏa đồng đều”
Ông Trần Thái Bình, Giám đốc cấp cao Khối Phân tích tại OCBS, nhận định năm 2026 sẽ tiếp tục chứng kiến xu hướng phân hóa rõ nét thay vì tăng trưởng đồng loạt.
Theo đó, nhà đầu tư sẽ tập trung vào:
- Doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững
- Mô hình kinh doanh bền vững
- Câu chuyện tăng trưởng dài hạn rõ ràng
- Định giá còn ở mức hấp dẫn
Các yếu tố vĩ mô như lãi suất, tỷ giá, giá vàng, tài sản số và đặc biệt là tiến trình nâng hạng thị trường được xem là biến số quan trọng ảnh hưởng đến lựa chọn nhóm ngành.
Ngân hàng và dịch vụ tài chính: Trụ cột dòng tiền
Nhóm ngân hàng tiếp tục được đánh giá tích cực trong năm 2026.
Ông Bùi Văn Huy, Phó Chủ tịch HĐQT CTCP Đầu tư FIDT, cho rằng hệ thống ngân hàng vẫn là kênh cung ứng vốn chủ đạo cho nền kinh tế. Với mục tiêu tăng trưởng kinh tế cao, tăng trưởng tín dụng giai đoạn 2026 – 2030 được dự báo có thể đạt khoảng 20% mỗi năm.
Bên cạnh đó:
- Các ngân hàng đẩy mạnh chuyển đổi số
- Nhóm chứng khoán tăng vốn để mở rộng hoạt động
- Thanh khoản thị trường cải thiện
Theo báo cáo của Công ty Chứng khoán SSI, nhóm ngân hàng có xác suất tăng cao trong giai đoạn đầu năm, trong bối cảnh định giá đã điều chỉnh về vùng hấp dẫn và triển vọng lợi nhuận duy trì tích cực.
Đầu tư công: Động lực tăng trưởng lớn giai đoạn 2026 – 2030
Ông Nguyễn Thành Trung, Nhà sáng lập kiêm CEO FinSuccess, nhấn mạnh đầu tư công là lĩnh vực Chính phủ có thể chủ động triển khai ngay từ đầu năm.
Chu kỳ 2026 – 2030 được kỳ vọng là giai đoạn giải ngân mạnh cho:
- Hạ tầng giao thông
- Năng lượng
- Các dự án trọng điểm quốc gia
Nhóm hưởng lợi trực tiếp gồm:
- Xây dựng
- Vật liệu xây dựng
- Hạ tầng giao thông
- Dầu khí
- Năng lượng
Sự cộng hưởng giữa đầu tư công và phục hồi bất động sản dân dụng được dự báo sẽ tạo chu kỳ tăng trưởng mới cho ngành thép, đá xây dựng, xi măng và xây dựng dân dụng.
Năng lượng: Nền tảng tăng trưởng dài hạn
Năng lượng, bao gồm điện, dầu khí và năng lượng tái tạo, được đánh giá là nhóm ngành chiến lược.
Trong bối cảnh Việt Nam tiếp tục công nghiệp hóa và mở rộng hạ tầng, nhu cầu điện và nhiên liệu dự kiến tăng ổn định. Các dự án lớn trong lĩnh vực năng lượng không chỉ đảm bảo an ninh năng lượng mà còn nâng cao sức hấp dẫn của môi trường đầu tư.
Nhóm doanh nghiệp dầu khí và năng lượng có tỷ lệ tiền mặt cao cũng được hưởng lợi khi lãi suất duy trì ở mức cao hơn so với giai đoạn trước.
Bất động sản khu công nghiệp và xuất khẩu: Cơ hội “ngược dòng”
Theo các chuyên gia, bất động sản khu công nghiệp và nhóm xuất khẩu đang giao dịch ở vùng giá thấp do ảnh hưởng từ lo ngại thuế quan và thương mại toàn cầu.
Tuy nhiên, khi phần lớn rủi ro đã phản ánh vào giá, chỉ cần tín hiệu tích cực từ thương mại quốc tế, nhóm này có thể ghi nhận nhịp hồi đáng kể.
Bất động sản khu công nghiệp được đánh giá cao nhờ:
- Dòng tiền kinh doanh ổn định
- Tỷ lệ lấp đầy cao
- Cổ tức tiền mặt đều đặn
Nhóm cổ phiếu có cổ tức tiền mặt cao: Lựa chọn phòng thủ
Trong bối cảnh thị trường ưu tiên quản trị rủi ro, các doanh nghiệp có:
- Tỷ lệ tiền mặt ròng cao
- Thu nhập từ lãi tiền gửi lớn
- Cổ tức tiền mặt ổn định
được xem là điểm đến an toàn của dòng tiền.
Các ngành đáng chú ý gồm:
- Bảo hiểm
- Dầu khí
- Phân bón
- Tiêu dùng
- Doanh nghiệp Nhà nước có nền tảng tài chính mạnh
Tiêu dùng – bán lẻ: Hưởng lợi từ phục hồi sức cầu nội địa
Nhóm tiêu dùng và bán lẻ, đặc biệt là doanh nghiệp đầu ngành, có thể hưởng lợi từ:
- Phục hồi thu nhập
- Sức cầu nội địa cải thiện
- Mùa cao điểm cuối năm
Đây là nhóm ngành có khả năng tăng trưởng bền vững khi tiêu dùng nội địa tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong cấu trúc kinh tế.
Năm 2026 được dự báo là giai đoạn thị trường chứng khoán phân hóa mạnh, với dòng tiền tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, định giá hợp lý và câu chuyện tăng trưởng rõ ràng.
Những nhóm ngành nổi bật gồm:
- Ngân hàng và dịch vụ tài chính
- Đầu tư công và vật liệu xây dựng
- Năng lượng và dầu khí
- Bất động sản khu công nghiệp
- Cổ phiếu có cổ tức tiền mặt cao
- Tiêu dùng – bán lẻ
Trong bối cảnh lãi suất, tỷ giá và dòng vốn ngoại tiếp tục biến động, chiến lược lựa chọn cổ phiếu dựa trên chất lượng doanh nghiệp và khả năng tạo dòng tiền thực được xem là ưu tiên hàng đầu cho năm 2026.
